El gobierno argentino dejó sin efecto una restricción vigente desde la crisis de 2001-02 este jueves, allanando el camino para que los bancos presten sus depósitos en dólares estadounidenses a empresas que no generan divisas.
El ministro de Economía, Luis Caputo, calificó la decisión como una “flexibilización parcial” de la restricción, mientras que el Banco Central (en español, BCRA) la describió como un aflojamiento de su “marco prudencial” para el financiamiento en moneda extranjera.
La resolución será oficializada mediante un decreto en breve.
Según las normas vigentes hasta ahora, los bancos solo podían prestar dólares a empresas que generaran divisas o que pudieran presentar una garantía de una que lo hiciera. El cambio aprobado el jueves significa que el beneficio queda abierto a todas las empresas.
“Esto es específicamente para empresas. No incluye a individuos,” declaró Caputo a los periodistas en el ministerio de Economía, acompañado por el Secretario de Política Económica, José Luis Daza, y el Secretario de Finanzas, Federico Furiase.
El ministro explicó que la prudencia económica fue la razón para dejar fuera a las personas. Otra razón, añadió, es que los precedentes legales respecto a la validez de los contratos son más firmes cuando ambas partes son empresas.
En febrero, fuentes familiarizadas con el asunto habían informado al Herald de que la enmienda estaba siendo considerada, señalando las regulaciones específicas que quedaron cubiertas en el anuncio del jueves.
También podría interesarte: El gobierno flexibiliza reglas de préstamos en dólares, evocando ecos de la crisis de 2001
Las salvaguardas
En el comunicado, el Banco Central explicó que estos préstamos no pueden exceder, en conjunto, el 15% de los depósitos en moneda extranjera de cada banco. También detalló las tres condiciones que delimitan estas operaciones.
- El requisito mínimo de capital para esos préstamos será “125% de lo que se exige para financiar en circunstancias similares.”
- Estos préstamos representarán “1,25 veces la exposición que, de otro modo, representarían si no estuvieran incluidos en este esquema.”
- Los bancos deben evaluar la capacidad de reembolso de los prestatarios bajo “escenarios de tipo de cambio de diferente magnitud.”
El comunicado prosiguió diciendo que la medida iría acompañada de un “esquema prudencial destinado a garantizar un crecimiento financiero sostenible, salvaguardar la solvencia y la liquidez del sistema financiero y limitar los riesgos vinculados a posibles desajustes de moneda de los prestatarios.”
Estimaciones de mercado vistas por el Herald situaron el monto que realmente podría prestarse bajo el nuevo esquema en alrededor de US$5,2 mil millones, aproximadamente el 20% del stock actual de préstamos en dólares.
Caputo dijo que no se attacharía ninguna cobertura cambiaria a los préstamos.
“Eso es un asunto entre las partes privadas,” explicó, añadiendo que evaluar el riesgo de cada prestatario es trabajo del propio departamento de crédito del banco. El papel del Banco Central, indicó, es imponer requisitos prudenciales más estrictos que para un préstamo ordinario.
Los prestatarios seguirán teniendo que convertir los fondos en el mercado oficial de cambios.
Caputo calificó el requisito como una forma de evitar lo que llamó un efecto multiplicador, es decir, una situación en la que los dólares regresan a los bancos como nuevos depósitos que a su vez financian nuevos préstamos en dólares.
El ministro añadió que la regla también podría agregar al mercado una oferta adicional estimada de entre US$3 mil millones y US$6 mil millones.
Al preguntarle sobre la restricción y el efecto de la crisis de 2001, Caputo dijo que las reglas que provocaron problemas antes de la finalización de la convertibilidad siguen vigentes.
Los bancos, explicó, habían prestado a provincias tasas de interés de hasta el 15%. Esto se financiaba con depósitos en dólares a 30 días, dejando a las provincias incapaces de pagar y a los bancos con un gran desajuste de vencimientos.
“Nada de eso cambia; todo eso permanece en su lugar,” afirmó.
También podría interesarte: Caputo presenta un nuevo proyecto de ley de inocencia fiscal: ‘Mantener dólares escondidos es un mal negocio’
Depósitos, tasas y la amnistía
La razón de la medida está ligada a una serie de problemas que afectan actualmente a la economía. Caputo vinculó el momento a la iniciativa de “inocencia fiscal” en el Congreso, que avanzó en comisión el miércoles y que busca incorporar al sistema financiero los dólares que permanecen fuera de la banca.
La nueva ley introdujo cambios al sistema tributario argentino al aflojar controles y al elevar el umbral de cuánto dinero puede gastar un ciudadano sin justificar el origen de los fondos.
El ministro también señaló que los costos de endeudamiento en pesos siguen siendo elevados, con pequeñas empresas enfrentando tasas que oscilan entre el 80% y el 100%. Ofrecer a las empresas la opción de pedir préstamos en dólares, indicó, probablemente haría bajar ese porcentaje.
Los depósitos en dólares han aumentado de aproximadamente US$14 mil millones a un récord de US$40 mil millones desde que asumió el gobierno. Los préstamos en dólares han pasado de US$3.7 mil millones (26% de los depósitos) a US$24.7 mil millones (61%).
Con un requisito de reserva del 25%, dijo, los bancos podrían prestar US$30.5 mil millones hoy frente a los US$24.7 mil millones que han prestado. Esto dejaría unos US$5.8 mil millones de capacidad no utilizada, que podría crecer si funciona la amnistía.
El Secretario de Política Económica, Daza, explicó que el anuncio nació de una evaluación del mercado de capitales de Argentina. Si bien existen ahorros, la mayoría está en dólares y fuera del sistema financiero, lo que implica que no se canalizan hacia crédito e inversión.
Daza añadió que el Fondo Monetario Internacional había sido informado de la medida y la respaldaba.
Imagen de portada: De izquierda a derecha, el Secretario de Política Económica José Luis Daza, el Ministro de Economía Luis Caputo y el Secretario de Finanzas Federico Furiase (Crédito: Ministerio de Economía).
