El gobierno enfrenta un pago de intereses de alrededor de US$800 millones al Fondo Monetario Internacional (FMI) este lunes, con reservas en dólares limitadas en las cuentas del Tesoro y un nuevo desembolso aún pendiente de aprobación.
Para cumplir con la obligación, el Ministerio de Economía está considerando utilizar sus depósitos en dólares o adquirir divisas en el Banco Central de la República Argentina (BCRA, en español).
El pago llega apenas días después de que el personal del FMI alcanzara un acuerdo técnico con Argentina sobre la tercera revisión del programa, lo que podría desbloquear un desembolso de aproximadamente US$900 millones.
Sin embargo, los fondos todavía requieren la aprobación de la Junta Ejecutiva del FMI, prevista para principios de diciembre, así como el cumplimiento de las medidas pendientes acordadas con las autoridades argentinas.
El Tesoro evalúa comprar dólares al Central Bank
Según los datos disponibles más recientes, al miércoles 28 de octubre, el Tesoro tenía US$851 millones en depósitos en moneda extranjera en el Banco Central, apenas un poco más que la cantidad que se debe pagar esta semana.
Si esos fondos se usaran para pagar los US$800 millones, el saldo restante sería de aproximadamente US$51 millones.
Por esta razón, los participantes del mercado no han descartado la posibilidad de que el Ministerio de Economía podría adquirir dólares del BCRA para mantener cierta liquidez en sus cuentas.
El Tesoro también cuenta con aproximadamente 8,9 billones de pesos (US$5,7 mil millones) en depósitos, que podrían emplearse para comprar divisas.
La firma de consultoría 1816 advirtió que los fondos disponibles en moneda extranjera del gobierno estaban prácticamente en línea con la cantidad necesaria para cumplir la obligación, haciendo probable la opción de comprar dólares al Banco Central.
La situación se produce tras una semana en la que el Tesoro, según informó, intervino en el mercado de divisas para moderar el tipo de cambio mayorista antes de fijar la tasa de referencia utilizada para liquidar vencimientos de los bonos denominados en dólares (Lelinks).
Según estimaciones del sector privado, el gobierno vendió aproximadamente US$100 millones el lunes y posteriormente recompró US$44 millones.
Una posible compra de dólares al BCRA tendría implicaciones para las reservas internacionales netas, ya que implicaría una transferencia de divisas de la autoridad monetaria al Tesoro. En cambio, usar dólares ya depositados en el Banco Central tendría un impacto contable diferente sobre la posición de reservas.
Además de decidir de dónde provendrán los fondos, el gobierno deberá obtener Derechos Especiales de Giro (DEG), el activo de reserva internacional utilizado por el FMI para sus operaciones.
En rondas de pago anteriores, Argentina recurrió al Tesoro de los Estados Unidos para adquirirlos.
El FMI espera reformas adicionales
El pago coincide con una nueva fase de negociaciones entre el gobierno y el FMI. La semana pasada, el personal técnico del Fondo respaldó la tercera revisión del acuerdo, aunque la autorización final para el desembolso sigue pendiente.
El FMI tiene previsto presentar la revisión a su Junta Ejecutiva a principios de diciembre, una vez que se hayan completado las medidas acordadas. Si se aprueba, Argentina recibiría un desembolso de casi US$900 millones, equivalente a alrededor de 600 millones de DEG.
Entre los compromisos pendientes figura una propuesta de reforma tributaria destinada a reducir exenciones fiscales y crear margen fiscal para avanzar con recortes a los derechos de exportación y al impuesto sobre créditos y débitos bancarios.
La FMI también espera que la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA, en español) establezca un registro formal de los principales riesgos de cumplimiento tributario antes de diciembre, con especial atención a los grandes contribuyentes.
Otro compromiso es avanzar con una reforma de la Ley de Responsabilidad Fiscal para incorporar el principio de déficit cero.
Mientras tanto, el FMI continúa monitoreando otras iniciativas gubernamentales, incluida la aprobación del presupuesto de 2027, la reforma del Banco Central y medidas para profundizar los mercados de capital, ampliar la financiación hipotecaria y facilitar inversiones bajo el Régimen de Incentivos a Grandes Inversiones (RIGI, en español).
La portavoz del FMI, Julie Kozack, destacó la continuidad de las políticas económicas del gobierno y afirmó que mantener el rumbo actual ayudaría a reducir el riesgo país.
La institución también subrayó la necesidad de facilitar la remonetización de la economía y promover una expansión prudente del crédito.
Publicado originalmente en Ámbito
