Actualizado a las 5:45 p.m.
La inflación en Argentina subió al 2,2% en octubre, según un informe divulgado el jueves por el instituto nacional de estadística INDEC.
La cifra marca el segundo aumento mensual consecutivo, tras una lectura del 1,9% en septiembre. Es la primera vez en tres meses que la inflación mensual supera el umbral del 2%.
La lectura de octubre fue también la más alta desde abril, cuando la inflación alcanzó el 2,6%.
Sin embargo, hubo buenas noticias para el gobierno de Javier Milei. La inflación subyacente se situó en el 1,5%, frente al 1,7% del mes anterior.
De hecho, la inflación subyacente ha estado tan baja solo una vez durante la administración de Milei, en julio de 2025, hace 15 meses.
La última vez que la inflación subyacente fue más baja fue noviembre de 2017, cuando se situó en el 1,3%.
Los precios subieron un 33,1% interanual, mientras que la inflación acumulada para los primeros diez meses de 2026 alcanzó el 26,3%.
Inflación general vs. inflación subyacente
La diferencia notable entre la cifra de inflación general y la medida de inflación subyacente se debe al hecho de que la inflación subyacente excluye productos y servicios cuyos precios fluctúan significativamente por motivos estacionales, así como aquellos cuyos precios están regulados por el gobierno.
Estas fueron precisamente las categorías que registraron los mayores aumentos. Los precios estacionales subieron un 5,5%, impulsados por un incremento sustancial en los precios de hortalizas, tubérculos y legumbres.
Mientras tanto, los precios regulados aumentaron un 2,9%, reflejando precios más altos en las categorías de gas y combustible para vehículos.
Según analistas de la firma de corretaje Puente, «La modificación del Régimen de la Zona Fría [un sistema de tarifas subsidiadas de gas natural para ciertas regiones más frías de Argentina] podría haber influido en el subíndice de precios regulados.»
Los analistas añadieron que esto también es evidente en la desagregación por categorías: el mayor incremento mensual se registró en vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (4,2%), con variaciones regionales que van de -2,2% a +11,1%.
En su análisis de las cifras de inflación en X, el ministro de Economía, Luis Caputo, llegó a una conclusión similar: “La cifra de este mes estuvo afectada por los cambios en el Régimen de la Zona Fría, que influyeron en la variación registrada en la categoría de vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles”, afirmó.
El segundo mayor incremento, por su parte, se registró en recreación y cultura (3,3%).
En el extremo opuesto, las dos categorías con los menores aumentos de precios a nivel nacional fueron bebidas alcohólicas y tabaco (0,8%) y educación (1,3%).
A pesar de la caída de la inflación subyacente, el resultado decepcionó al mercado, ya que los analistas esperaban que la inflación general se situara alrededor del 1,8%.
“Habrá que ver si la inflación general converge con la inflación subyacente una vez superados estos factores temporales, aunque el impacto del Régimen de la Zona Fría también podría sentirse en noviembre,” argumentaron los analistas de Puente.
Mientras tanto, Guido Zack, Director de Economía del think tank Fundar, dijo al Herald que “dentro de este contexto desfavorable, el único indicio alentador es que la inflación subyacente ha disminuido”.
Aunque señaló que “uno podría pensar que parte de este efecto (alcista) podría revertirse en noviembre,” enfatizó que tanto la inflación general como la subyacente “están mostrando una volatilidad mayor de la habitual.”
Por lo tanto, no considera que la cifra de 1,5% represente “un nuevo techo para la inflación subyacente.”
Concluyó: “La realidad permanece igual: el gobierno, y Argentina en su conjunto, están lidiando para impulsar de forma definitiva la inflación mensual por debajo del umbral del 2%.”
