Los analistas de mercado están de acuerdo en que la economía argentina crecerá mucho menos de lo que se estimó originalmente para 2026, y muchos señalan que la economía ya se encuentra en recesión.
Esas conclusiones provienen de la Encuesta de Expectativas de Mercado de septiembre (en español, REM), una encuesta mensual realizada por el Banco Central.
El análisis agrupa pronósticos elaborados por más de 40 participantes — firmas locales e internacionales de consultoría, centros de investigación y entidades financieras — respecto a las principales variables de la economía local.
El informe proyectó un deterioro de las perspectivas económicas para el tercer trimestre y para el resto del año. Además de un menor crecimiento, estiman un aumento de la inflación y del desempleo. La única variable que esperan que no cambie es el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el peso.
¿La economía está en recesión?
El informe estimó que el Producto Interno Bruto (PIB) con ajuste estacional se contrajo un 1% en el tercer trimestre de 2026, una corrección de 2,1 puntos porcentuales respecto a las proyecciones de crecimiento del 1,1% del mes anterior.
Dado que el segundo trimestre del año mostró una contracción estacional del 0,6%, la falta de crecimiento en el tercer trimestre implicaría que la economía esté oficialmente en una “recesión técnica”.
Sin embargo, se espera una recuperación para el último trimestre del año, con un crecimiento proyectado del 1,8%, un aumento de 0,5 puntos porcentuales respecto a la encuesta anterior (+1,3%).
Eso no impidió que la previsión para el resto del año también se revisara a la baja. El crecimiento estimado para 2026 en la REM de agosto fue del 2,1% interanual. La actualización más reciente redujo esa cifra al 1,5%.
Uno de los factores detrás de la corrección a la baja es el pobre desempeño de los sectores de la economía real (industria, comercio y construcción), cuyo descenso no se está compensando con el auge de exportaciones en minerales, energía y agricultura.
Uno de los sectores más afectados es la manufactura.
Tras una caída estacional mes a mes del 5% en julio —la mayor caída desde marzo de 2025—, un informe de este miércoles mostró un aumento del 1,9% en agosto. Sin embargo, la mejora no es suficiente para recuperar las pérdidas del mes anterior.
En comparación con diciembre de 2025, se encuentra un 1,6% por debajo y más de un 7% (123,5) desde la llegada del presidente Javier Milei.
Tipo de cambio, desempleo e inflación
Las expectativas del mercado laboral también se deterioraron en comparación con la encuesta anterior.
Se estima que el desempleo alcanzará el 7,5% en el tercer trimestre de 2026, 0,2 puntos porcentuales más que en la medición previa. Para el cuarto trimestre, el desempleo proyectado subió al 7,7%.
En cuanto a la inflación, pronostican una tasa del 1,9% para septiembre —un aumento frente al 1,8% anterior— y prevén que la cifra cierre en torno al 30% para el año. Las proyecciones de agosto situaban la inflación anual en 27,7%.
Las proyecciones del tipo de cambio fueron el único indicador que mostró una mejora respecto a estimaciones anteriores.
Se espera que la cotización para octubre cierre en AR$1,545 por dólar estadounidense, alrededor de AR$20 por debajo de la encuesta previa. Se proyecta que la cotización de diciembre alcance AR$1,614, lo que equivale a un aumento interanual del 11,5%.
